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聚智慧、立產業(yè)、興地方
前有二十屆三中全會《中共中央關于進一步全面深化改革推進中國式現代化的決定》中明確了國資國企將向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域、前瞻性戰(zhàn)略性新興產業(yè)等領域集中。
再到7月22日-23日在京舉行的國務院國資委中央企業(yè)負責人研討班上，國務院國資委主任張玉卓明確提到國有企業(yè)高質量發(fā)展邁出堅實步伐，但也面臨資源環(huán)境約束不斷增多、傳統(tǒng)生產力條件下的經濟增長模式越來越難以為繼等問題。必須打破思維定勢、破除路徑依賴，牢固樹立國有企業(yè)一定要在新質生產力上有所作為的理念，不斷增強工作的創(chuàng)造性、引領性。
其中最重要的一點就是要國資央企在更大范圍、更高層次、更深程度融入國家創(chuàng)新體系，建立企業(yè)研發(fā)準備金制度，完善多元化資金投入機制，推進從基礎研究到產業(yè)化應用的全鏈條創(chuàng)新。
對于產業(yè)園區(qū)行業(yè)的這批地方城投公司而言，其未來的發(fā)展方向已趨于明確。它們需要實現從傳統(tǒng)的園區(qū)基礎設施投資建設者角色，向產業(yè)投資推動者角色的轉變。
成都掀起“城投”浪潮
在昨日（7月25日），成都高新區(qū)發(fā)布了全生命周期投資基金運營體系，矛頭直指國資產投容錯機制——針對種子、天使、創(chuàng)投、產投、并購基金等政策性基金設置了從80%-30%的容虧率，致力破解國資“不敢投”困境。
具體來看，成都高新區(qū)以策源資本和高投創(chuàng)投兩大基金運營平臺為核心，構建起“資助—種子—天使—創(chuàng)投—產投—并購”的全生命周期投資基金運營體系。
其中，“資助資金”不計權益支持高校院所創(chuàng)新項目開展概念驗證、小試、中試等成果轉化工作，由財政首期設立不低于1億元資助資金（5年累計15億元），每年支持150個高校院所科技成果在成都高新區(qū)“就近就地、應轉盡轉”；
“種子基金”聚焦高端人才、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)團隊、優(yōu)秀大學生創(chuàng)業(yè)團隊等，首批新設2億元種子類直投基金，未來每年投資不低于2億元，助力100個創(chuàng)新團隊注冊成立公司啟動產業(yè)化、商業(yè)化進程，并為創(chuàng)始團隊設置原價回購機制，比例最高可達到80%；
“天使基金”重點支持具有自主知識產權、科技含量高、創(chuàng)新能力強的初創(chuàng)期科技型企業(yè)。每年投資不低于15億元，每年支持企業(yè)不低于50家；
“創(chuàng)投基金”聚焦關鍵共性技術、前沿引領技術、現代工程技術、顛覆性技術創(chuàng)新等，持續(xù)加大戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)領域投資，每年投資不低于20億元，加速30個高能級項目快速成長，將重點發(fā)展低空經濟、人工智能等重點細分賽道；
“產投基金”聚焦主導產業(yè)進行重點投資，每年以不低于30億元重點投向20家核心企業(yè)。深挖主導產業(yè)鏈上下游關鍵環(huán)節(jié)，圍繞“鏈主”企業(yè)和核心節(jié)點型項目重點布局；
“并購基金”聚焦區(qū)內有并購意向的上市公司、鏈主企業(yè)，服務有被并購意向的優(yōu)秀創(chuàng)新項目和有退出需求的資本，圍繞公司主營業(yè)務或產業(yè)鏈上下游進行并購重組，助力被投企業(yè)加速登陸資本市場以及區(qū)域上市公司、鏈主企業(yè)做大做強。
綜合考量，無論是容錯機制的構建，還是具體投資指標的設定，均在一定程度上有效緩解了國資在投資決策過程中面臨的“不敢投”與“沒法投”的困境。盡管過去眾多城市已紛紛設立產業(yè)投資基金，然而，出于“穩(wěn)健性”考量，這些基金在實際操作中往往難以有效實施，并未能真正達成促進科技成果轉化、產業(yè)孵化及資本招商的既定目標。
對于全國各地的平臺公司而言，這一趨勢構成了極為明確的信號。在全國統(tǒng)一大市場的背景下，城市發(fā)展產業(yè)已無法再走稅收返還政策內卷、平臺公司單純?yōu)楫a業(yè)企業(yè)提供載體的這條捷徑。政府期望平臺公司能夠憑借專業(yè)的產業(yè)投資手段，孵化出一批企業(yè)，并通過資本招商引入更多企業(yè)。這意味著，平臺公司必須實現從傳統(tǒng)的產業(yè)載體建設角色，向產業(yè)集群構建者的方向轉型。
產業(yè)投資能力，將成為未來所有地方平臺公司不可或缺的核心競爭力。
需要機制更需要專業(yè)度
隨著成都高新區(qū)捅破這層窗戶紙，讓全國各地政府進一步完善投資“容錯”機制，能讓更多留在賬面上的政府引導基金真正投在企業(yè)身上，激發(fā)企業(yè)發(fā)展信心，真正促進民營經濟發(fā)展。
但同樣的，專業(yè)度同樣至關重要。
在當前的市場環(huán)境下，對于地方平臺公司及涉足園區(qū)板塊的國有和中央企業(yè)而言，園區(qū)載體顯然并非其盈利產品。相反，為了促進產業(yè)的繁榮與發(fā)展，這些企業(yè)可能會采取進一步措施，如降低租售價格，以吸引更多企業(yè)入駐。那么產業(yè)投資不僅成為這些企業(yè)推動產業(yè)升級與發(fā)展的重要手段，更是確保公司持續(xù)盈利的關鍵路徑。當然，若通過其他業(yè)務板塊對園區(qū)進行資金支持，雖為可行之策，卻非長久之計。
那么在產業(yè)投資“容錯”機制完善之后，一系列關鍵問題如投資方向的選擇、投資對象的篩選、退出時機的把握以及收益保障措施的制定等，將對地方平臺公司、國央企在產業(yè)領域的專業(yè)能力提出更為嚴格的要求。
此外，對于政府監(jiān)管部門而言，專業(yè)素養(yǎng)的要求同樣至關重要。在審視和監(jiān)管失敗案例的過程中，區(qū)分哪些情況屬于合理的容錯范疇，哪些則是明顯的失職行為，這無疑是對監(jiān)管部門專業(yè)能力的一種嚴峻考驗。這種“裁判”角色的專業(yè)性，將直接影響到監(jiān)管的公正性和有效性。
產業(yè)發(fā)展是前提
成都高新區(qū)所推出的全生命周期投資基金運營體系，對業(yè)界產生了深遠影響。然而，值得注意的是，在實施產業(yè)投資之前，產業(yè)發(fā)展狀況與營商環(huán)境的優(yōu)化是不可或缺的前提條件。
僅靠產業(yè)投資，沒法直接投一個成熟的產業(yè)集群。缺乏優(yōu)質的營商環(huán)境和產業(yè)生態(tài)，也不利于被投資企業(yè)的成長與發(fā)展，最終導致產業(yè)投資的“失敗率”持續(xù)走高。
在推動產業(yè)投資的過程中，需要解決機制體制層面的核心問題的同時，將城市營商環(huán)境的優(yōu)化與產業(yè)發(fā)展的促進置于同等重要的位置
