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慧立方
聚智慧、立產(chǎn)業(yè)、興地方
稅返被叫停后，基金招商可謂被各地政府寄予厚望。
01
不被看好的國資，確有苦衷
之前國資被市場詬病最多的兩個問題一是“不敢投”，二是“不愿投”。
原因在于，國有資產(chǎn)流失這個鍋誰都不敢背，除了投資前的審查，還有投資后的追責(zé)制度，也就導(dǎo)致了國資的“沒耐心”。
基金招商要怎么做？尤其是政府基金該如何向市場化靠攏？都是當(dāng)前亟待破題的方向。
實(shí)際情況來看，各地政府其實(shí)對未來怎么做心中多少有一些打算，只不過要先聽聽“優(yōu)等生們”如何發(fā)言，看看一看整體的風(fēng)向再來決斷。
這就好比先把左腿邁出去了，現(xiàn)在大家都準(zhǔn)備邁右腿，只不過是早邁晚邁的事。
所以在編者看來，各種容錯機(jī)制的出臺是必然的，未來各地方政府也將逐步跟上。
在容錯機(jī)制逐步完善的背景下，各地政府也要重新思考國資的定位與角色。
國資可以不賺錢，但是未來必須要充當(dāng)好扶持科技創(chuàng)新主力。
比如，近期廣東最新出臺的《廣東省科技創(chuàng)新條例》中：
第四十條——省人民政府科技、財(cái)政、國有資產(chǎn)監(jiān)督管理等部門對國有天使投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金的投資期和退出期設(shè)置不同考核指標(biāo)，綜合評價基金整體運(yùn)營效果，不以國有資本保值增值作為主要考核指標(biāo)。
第四十一條——省和地級以上市人民政府應(yīng)當(dāng)建立健全國有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)業(yè)績考核、激勵約束和容錯機(jī)制，推動國有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)加大對初創(chuàng)期科技型企業(yè)的支持。
再比如，成都高新區(qū)則在國資容錯機(jī)制上開啟新探索——
針對種子、天使、創(chuàng)投、產(chǎn)投、并購基金等政策性基金的容虧率從80%到30%進(jìn)行設(shè)置，市場化基金的容虧率設(shè)置為20%。
02
國資，要“爭氣”
容虧機(jī)制建立起來，下一步怎么扶持、扶持哪些初創(chuàng)期項(xiàng)目，才是真正考驗(yàn)智慧的難題。
據(jù)嚴(yán)格意義上區(qū)分，成熟期項(xiàng)目的投資只能稱為私募股權(quán)投資(PE)，投資于初創(chuàng)期項(xiàng)目才真正為風(fēng)險投資(VC)。
要知道，雖說現(xiàn)在市面上的民營風(fēng)投機(jī)構(gòu)跟國資相比足夠?qū)I(yè)，但是他們的資金基本都會投向回報(bào)快、風(fēng)險小的成熟期或pre-IPO項(xiàng)目，投向風(fēng)險大、回收周期長的初創(chuàng)期項(xiàng)目的資金只占10%左右，這就導(dǎo)致了成熟期項(xiàng)目遭爭搶而初創(chuàng)期項(xiàng)目找不到錢的局面。
拿國內(nèi)某個頂級創(chuàng)投機(jī)構(gòu)舉例，在該機(jī)構(gòu)所投資項(xiàng)目中，初創(chuàng)期項(xiàng)目所占比例不超過20%，所投資資金不超過總投資額的10%。
可以說，未來地方政府對國資的要求不只是有耐心，還要求國資要奔著最硬的骨頭去啃。
從不被看好，到被寄予厚望。未來，如何在政策支持下迎難而上，國資還有很長的路要走。
