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9月8日，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部發(fā)布《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2024年版）》，制造業(yè)領(lǐng)域外資準(zhǔn)入限制措施實現(xiàn)“清零”。商務(wù)部宣布，將在電信、醫(yī)療、旅游、服務(wù)等重點領(lǐng)域進(jìn)一步擴大開放。
如何看待2024年以來的外資波動？外商投資中國呈現(xiàn)何種趨勢？吸引外資，哪些城市表現(xiàn)亮眼？城市數(shù)據(jù)為觀測外資動態(tài)提供了獨特視角。
全國城市中，作為城市群“四極”的京津冀（13個城市）、長三角（41個城市）、粵港澳大灣區(qū)（11個城市）、成渝經(jīng)濟圈（15個城市）共80個城市的實際利用外資，占全國7成。澎湃研究所研究員收集了此四大城市群的共80個地級市（其中32個城市無數(shù)據(jù)）、4個直轄市和6個省級行政區(qū)（其中四川省無數(shù)據(jù)）2024年上半年的實際利用外資數(shù)據(jù)，并開展分析。
01外資波動首要原因可能是“掙錢比較難了”
圖1展示了近40年來中國實際利用外資金額和增長率的變化。其中2023年是十年來外資從增到降的一個轉(zhuǎn)折點，當(dāng)年實際使用外資同比下降8.0%，按截稿日期9月8日7.09美元匯率折算下降15.4%；2024年總體延續(xù)了跌勢。
數(shù)據(jù)來源：《中國外資統(tǒng)計公報2023》提供了1983-2022年的數(shù)據(jù)，2023年數(shù)據(jù)為作者根據(jù)2023年商務(wù)部數(shù)據(jù)按美元7.09匯率折算而來。
解釋外資波動有很多說法，比如歷年基數(shù)較高，債務(wù)風(fēng)險加大，營商環(huán)境需改善，全球經(jīng)濟不景氣，地緣政治緊張等。這些是周期性、結(jié)構(gòu)性因素，短期內(nèi)難以發(fā)生質(zhì)變。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院院長張軍教授告訴澎湃研究所，當(dāng)年外資進(jìn)入中國增速最高的時候（作者注:參考圖1，歷年實際利用外資金額增長率最高的年份是1992年增長了152%）并非是中國法制環(huán)境最好的時候，也并非是全球經(jīng)濟預(yù)期最好的時候；當(dāng)下外資波動的直接原因可能是商業(yè)競爭加劇，利潤變薄，“錢難掙了”。
的確，相比“內(nèi)卷”“996”的民營企業(yè)和在個別產(chǎn)業(yè)有特殊優(yōu)勢的國有企業(yè)，近年來外資企業(yè)的經(jīng)營狀況并不好。2022年全國規(guī)上工業(yè)增加值增長 3.6%，而規(guī)上外商投資企業(yè)（含港澳臺商）工業(yè)增加值下降 1%；2022年外商和港澳臺投資工業(yè)企業(yè)利潤同比下降13.6%，而私營工業(yè)企業(yè)增長1.1%，國營工業(yè)企業(yè)基本持平（-0.1%）。對外資來說，經(jīng)營困難，環(huán)境不確定性大，要觀望；觀望之中，要調(diào)整投資策略。結(jié)合進(jìn)一步城市數(shù)據(jù)，澎湃研究所研究員發(fā)現(xiàn)外資調(diào)整投資策略變化趨勢有：偏好高技術(shù)制造業(yè)、投資方式本地化、來源國多樣化和投資單位輕資產(chǎn)化。
02一線城市面臨“穩(wěn)存量”和“搞增量”的雙重壓力
縱觀2024年上半年四大城市群數(shù)據(jù)，最直觀的發(fā)現(xiàn)是外資規(guī)模較大的城市普遍為負(fù)增長。以表1為例，長三角城市群中的九個萬億級城市上海、蘇州、杭州、南京、寧波、無錫、合肥、南通、常州，其中，僅有杭州保持了3.9%的正增長。而相比2023年，杭州實際利用外資同比增速為13.04%，目前增速也有放緩。
珠三角的可用數(shù)據(jù)中，引資規(guī)模最高的惠州和深圳2024上半年實際利用外資比去年同期分別降低了38.2%和54.9%。京津冀的絕對增長極北京降低了62.1%。
外資存量較高的城市難做增量，一個大背景是一線城市往往以金融、房地產(chǎn)、科學(xué)技術(shù)研發(fā)和服務(wù)業(yè)為吸引外資的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而當(dāng)前金融、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，科技研發(fā)開辟新型舉國體制，社會零售消費增長承壓，中國本地企業(yè)競爭激烈等因素，這些領(lǐng)域的外資正在重新評估在中國的戰(zhàn)略。
同時，高技術(shù)制造業(yè)正在成為吸引外資的新熱點。2024上半年，中國實際使用外資同比下降29.1%，但制造業(yè)實際使用外資較去年同期提高了2.4個百分點，高技術(shù)制造業(yè)也較去年同期提高了2.4個百分點。其中，醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)實際使用外資分別增長87.5%和43.4%。
雖然外資也在積極布局高技術(shù)制造業(yè)，但傳統(tǒng)外資行業(yè)的衰退抵消了一部分新行業(yè)外資的增長，所以外資整體情況取決于“舊動能”和“新動能”的比較情況。
以滬杭為例。滬杭是長三角引資規(guī)模前二的城市，也是全國引資規(guī)模前二的城市。上海極力穩(wěn)住存量，發(fā)力增量。比如，有報道稱上海上半年一系列外資大項目紛紛落戶，其中既包括安聯(lián)（中國）保險控股有限公司和摩根大通證券（中國）有限公司等金融類優(yōu)勢項目，也包括特斯拉臨港超級工廠這種高技術(shù)制造業(yè)項目。但總體而言，上海上半年實際使用外資中，第三產(chǎn)業(yè)占比高達(dá)93.11%，而第三產(chǎn)業(yè)外資卻比去年同期縮水22.8%。
特別是，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)同比下降了-37.5%。因此，雖然制造業(yè)外資增長達(dá)到45.3%，但因為工業(yè)占外資整體比例太?。▋H為6.89%），因此上海外資總體比去年同期下降20.2%。
相比之下，杭州實際利用外資中制造業(yè)占比超62%，而上半年杭州制造業(yè)實際利用外資同比增長超197%。官方報道稱，智能物聯(lián)、生物醫(yī)藥、高端裝備、新材料和綠色能源成為引資“利器”?！靶聞幽堋闭急雀?，增長更猛，從而保住杭州了外資總體3.9%的正增長。
03外資基數(shù)較低的城市迎來“后發(fā)優(yōu)勢”
相比一線城市，外資基數(shù)較低的城市迎來“后發(fā)優(yōu)勢”。表1所示，長三角城市群中，引資規(guī)模低于四千萬美元的11個城市中有8個城市的實際利用外資實現(xiàn)了正增長。京津冀城市群，天津（15.2%）和河北?。?4.2%）均實現(xiàn)了正增長，其中河北省內(nèi)引資規(guī)模較低的唐山市（2.7億美元）增長最多（114.3%）。珠三角城市群，上半年引資規(guī)模僅1.1億美元的肇慶市增長13.5%，是唯一正增長的城市。成渝城市群中，重慶市（6.2億美元）是直轄市中外資規(guī)模最低的（參見表2），而它實現(xiàn)了增速108.7%。
“后發(fā)”城市如金融、房地產(chǎn)、服務(wù)業(yè)等吸引外資的“舊動能”原本就比較弱，現(xiàn)在通過大力布局最前沿的高技術(shù)制造業(yè)，只要招商局拉到幾個大投資項目，就能實現(xiàn)亮眼的外資正增長。
比如2023年GDP在珠三角墊底的肇慶市[1]，2024年上半年實現(xiàn)實際利用外資增長13.5%，是珠三角公布數(shù)據(jù)的城市中唯一正增長的城市。肇慶市當(dāng)前的外資招商“聚焦新型儲能、裝備制造、生物科技、新材料研發(fā)等制造業(yè)行業(yè)，瞄準(zhǔn)新能源汽車、新型儲能等產(chǎn)業(yè)布局。”官方稱，可以為優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)定制高端廠房。
再比如安徽亳州市2023年省內(nèi)GDP排名中段，在長三角實際利用外資規(guī)模中排名相對靠后（參見表1）。而2024年亳州市實際利用外資增長率為24.5%，在長三角排名第三。
參考?xì)v年數(shù)據(jù)，亳州外資也以工業(yè)項目為主。亳州近期出臺政策，將圍繞現(xiàn)代中醫(yī)藥、高端綠色食品、文化旅游、新能源、新材料、汽車及零部件等產(chǎn)業(yè)，鼓勵外商投資。對于實際使用外資達(dá)到或超過100萬美元的企業(yè)，政策規(guī)定每美元可獲得不超過0.01元的補貼，補貼上限為50萬元。
04外資有本地化、多樣化、輕量化的趨勢
外資除了轉(zhuǎn)向高技術(shù)制造業(yè)、青睞“后發(fā)”城市之外，投資方式和資金來源地也發(fā)生了變化。澎湃研究所研究員發(fā)現(xiàn)，雖然投資額下降了，但是外資企業(yè)增多了。
2024年1—6月，中國雖然實際使用外資金額同比下降29.1%，但是新設(shè)立外商投資企業(yè)26870家，同比增長14.2%。上海同期新設(shè)外商投資企業(yè)比去年同期增長18.3%，而實際使用外資金額比去年同期下降20.2%。
這是一個相對較新的情況，2022年的外資數(shù)據(jù)還尚未呈現(xiàn)這個趨勢。同時，以外商獨資的方式投資的金額減少了，以中外合資和中外合作的方式進(jìn)行投資的金額增加了。
以上海為例，2024年上半年，上海實際利用外資中，以外商獨資方式投資的金額（占總額的83%）比去年同期減少了26.5%；而以中外合資方式投資的金額（占總額的14.5%）比去年同期增長80.1%，以中外合作方式投資的金額（占總額的0.2%）增加8.9%。以上兩點，說明外資正在減少單位企業(yè)資金規(guī)模，增加“中小微”項目數(shù)量，同時更加注重與中資的合作。
澎湃研究所研究員認(rèn)為，這一系列調(diào)整是外資更加注重規(guī)避風(fēng)險的表現(xiàn)。某外商協(xié)會負(fù)責(zé)人表示，外資企業(yè)讀懂中國政策風(fēng)向變化有難度，適應(yīng)日益激烈的本地商業(yè)競爭也有難度，而且外資企業(yè)對“后發(fā)”城市和部分未來產(chǎn)業(yè)還比較陌生，以上因素導(dǎo)致企業(yè)更看重本土合作，更偏好輕資產(chǎn)的投資方式。
從來源地看，2024上半年德國、新加坡實際對華投資分別增長18.1%和10.5%。此外，法國、西班牙、德國、荷蘭、澳大利亞、東盟對華投資也有較亮眼的增長，外資來源地不斷多元化。
從這個角度來說，外資流動也與地緣政治和國際關(guān)系的變化有關(guān)。特別是《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）生效后，15個成員國（文萊、柬埔寨、老撾、新加坡、泰國、越南、中國、日本、新西蘭、澳大利亞、韓國、馬來西亞、緬甸、印度尼西亞、菲律賓）之間貿(mào)易環(huán)境進(jìn)一步改善，也成為該地區(qū)外資流入的一個窗口期。
比如京津冀城市群中，上半年外資增幅最高的唐山市（114.3%），就主要受惠于與RCEP成員國的14個行業(yè)協(xié)會111家重點企業(yè)建立聯(lián)系，設(shè)立了10家全球招商中心。澎湃研究所研究員認(rèn)為，由于中國經(jīng)濟周期性和結(jié)構(gòu)性的變化，以及全球經(jīng)濟緩慢恢復(fù)和地緣政治的變動，目前外資正重新評估自己在中國市場中的利益和比較優(yōu)勢，投資策略也隨之處于轉(zhuǎn)型中。
從目前出臺的政策來看，政府“穩(wěn)外資”的主要思路是改善營商環(huán)境和加大招商力度。這一思路對“后發(fā)”城市格外適用，因為它們的營商環(huán)境還有很大的改善空間，且招商是它們引資的主要手段之一。
