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聚智慧、立產(chǎn)業(yè)、興地方
01合肥政府投資基金的整體規(guī)劃
“合肥模式”是國資引領(lǐng)下“有為政府+有效市場”相結(jié)合的政府投資基金運(yùn)作模式。
1.政府頂層規(guī)劃，選好產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。堅(jiān)持政策連續(xù)性，歷任政府持續(xù)營造盡責(zé)守信的政府形象和活力創(chuàng)新的營商環(huán)境。以“鏈長制”機(jī)制打造政企“雙向奔赴”的利益共同體，通過創(chuàng)新政策舉措和機(jī)制支持，建立產(chǎn)業(yè)集群。
2.發(fā)揮國有資本引領(lǐng)作用，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投融資模式。
1）完善政府資金投入方式，充分發(fā)揮政府資金的風(fēng)向標(biāo)作用，通過“撥改投”、“借轉(zhuǎn)補(bǔ)”等方式，集中力量辦大事；
2）依托合肥興泰、合肥建投、合肥產(chǎn)投等國有專業(yè)投資平臺(tái)，大力開展資本招商；
3）形成國有資本退出再投資機(jī)制，將國有資本退出通道及退出條件作為項(xiàng)目前期規(guī)劃的一環(huán)。
3.“基金+產(chǎn)業(yè)鏈”招商，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)招引培育。合肥依托完善的基金群和產(chǎn)業(yè)鏈招商體系，進(jìn)一步推動(dòng)特色產(chǎn)業(yè)做深、潛力產(chǎn)業(yè)做大，走出了一條“引進(jìn)大項(xiàng)目-完善產(chǎn)業(yè)鏈-培育產(chǎn)業(yè)集群-打造產(chǎn)業(yè)基地”的培育路徑。
02合肥政府投資基金的運(yùn)作模式
1.基于市場化和專業(yè)化原則運(yùn)作基金。合肥政府通過培養(yǎng)本土招投團(tuán)隊(duì)、借助外部智庫等方式提升投資能力，招投團(tuán)隊(duì)具備與企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)同頻交流的專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備。同時(shí)，政府投資流程呈現(xiàn)高度市場化特征，有效發(fā)揮政府各部門和平臺(tái)企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，對(duì)于不同投資階段基金設(shè)置容錯(cuò)機(jī)制。
2.基于產(chǎn)業(yè)鏈思維打造產(chǎn)業(yè)集群。合肥立足本地產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯，前瞻性地布局新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。將“外引”和“內(nèi)培”相結(jié)合，堅(jiān)持全產(chǎn)業(yè)鏈招商，通過擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈配套服務(wù)來形成產(chǎn)業(yè)集聚和上下游聯(lián)動(dòng)。
3.基于資本運(yùn)作思維提供資金支持。合肥政府針對(duì)企業(yè)不同發(fā)展階段采取不同的資金投入模式，如在產(chǎn)業(yè)鏈培育初期，使用國有資本直投基金、定增、股+債等方式引入龍頭，待條件成熟后，聯(lián)合社會(huì)資本和金融機(jī)構(gòu)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金群，形成多元化全周期投融資體系。
4.基于形勢變化打造創(chuàng)投城市品牌。隨著發(fā)展基礎(chǔ)夯實(shí)，合肥進(jìn)一步發(fā)揮市場化力量在募資和項(xiàng)目引育方面的作用，同時(shí)加強(qiáng)跨層級(jí)跨區(qū)域聯(lián)動(dòng)、進(jìn)一步下沉至區(qū)縣一級(jí)，通過跨層級(jí)多部門聯(lián)動(dòng)，營造產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、資本鏈、人才鏈緊密融合的產(chǎn)業(yè)培育和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境。
03合肥模式的啟示
1.基金設(shè)立階段
1）頂層設(shè)計(jì)，明確基金功能定位，政府投資基金的核心訴求在于產(chǎn)業(yè)扶持、企業(yè)培育，關(guān)注國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)和資本梯度加速轉(zhuǎn)移帶來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移機(jī)遇，聚焦投向領(lǐng)域，集中力量辦大事。
2）事前約束，防范基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，圍繞“設(shè)、募、投、管、退”全周期制定完整的風(fēng)險(xiǎn)防控制度，通過強(qiáng)化基金預(yù)算管理、規(guī)范基金設(shè)立程序、前置合規(guī)審查、組織專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)排查等舉措構(gòu)建全周期風(fēng)險(xiǎn)防控體系。
3）對(duì)“投早、投小”的基金設(shè)置投資風(fēng)險(xiǎn)容忍度和投資損失允許比率等容錯(cuò)機(jī)制，對(duì)于流程合規(guī)且盡職履責(zé)的基金管理人設(shè)置免責(zé)條款。
2.基金募資階段
1）開放融合，主動(dòng)擁抱社會(huì)資本，通過設(shè)置讓利退出條款和激勵(lì)機(jī)制吸引上市公司、產(chǎn)業(yè)龍頭、資產(chǎn)管理公司、有實(shí)力的民營企業(yè)、外資機(jī)構(gòu)等投資主體參與設(shè)立，擴(kuò)大募資朋友圈。
2）借力GP，通過優(yōu)化返投倍數(shù)和返投范圍，推動(dòng)市場化GP遴選機(jī)制落地，提高基金募資能力和募資效率。
3.基金投資階段
1）根據(jù)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，開展產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局，依托產(chǎn)業(yè)鏈“虹吸效應(yīng)”和園區(qū)資源聚合能力，建立本地產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目儲(chǔ)備庫，儲(chǔ)備重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)擬投項(xiàng)目。
2）專業(yè)團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)，圍繞區(qū)域優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)及招商引資需求，以股權(quán)投資視角培養(yǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)招商引資團(tuán)隊(duì)，提供異地項(xiàng)目儲(chǔ)備。
3）深化與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)動(dòng)，依托金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)業(yè)鏈條、資金鏈條、信息鏈條上的資源，深化投貸聯(lián)動(dòng)、投保聯(lián)動(dòng)等合作模式。
4.基金管理階段
1）發(fā)揮創(chuàng)投機(jī)構(gòu)專業(yè)優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，在規(guī)范企業(yè)管理、整合各方資源、推進(jìn)資本運(yùn)作等多方面提供專業(yè)的管理支撐。
2）強(qiáng)化績效評(píng)價(jià)結(jié)果運(yùn)用，建立以績效評(píng)價(jià)結(jié)果為導(dǎo)向的政府投資基金優(yōu)化機(jī)制，提高政府投資基金運(yùn)作效率。
3）數(shù)字化管理，搭建基金信息系統(tǒng)管理平臺(tái)，通過數(shù)字化手段對(duì)運(yùn)營管理進(jìn)行實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)政府投資基金規(guī)范運(yùn)作。
5.基金退出階段
1）明確資金退出機(jī)制，約定基金存續(xù)期限和提前終止條款，設(shè)置明確的退出條款量化指標(biāo)。
2）拓寬退出渠道，探索出臺(tái)政策鼓勵(lì)基金份額在股權(quán)交易中心進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓或競價(jià)交易，鼓勵(lì)通過S基金解決基金退出問題。
04學(xué)習(xí)復(fù)制合肥模式4點(diǎn)建議
我們奉上各地調(diào)研后總結(jié)的四點(diǎn)建議，拋磚引玉。
1、選定一個(gè)基金招商重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，制定針對(duì)性的基金和產(chǎn)業(yè)政策
成本指數(shù)：☆☆
有的地區(qū)動(dòng)輒十幾大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，而合肥相當(dāng)長時(shí)間主要發(fā)展“芯屏汽合”四大產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，并不是所有的產(chǎn)業(yè)都適合用基金招商的模式加以培育。經(jīng)濟(jì)體量小的區(qū)域，可以結(jié)合本地產(chǎn)業(yè)特色和資本市場環(huán)境，先選擇一個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)作為基金招商的試點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，遵循市場化原則，制定有針對(duì)性的基金和產(chǎn)業(yè)政策。
2、建設(shè)專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)園區(qū)和招商團(tuán)隊(duì)，繪制產(chǎn)業(yè)和招商地圖
成本指數(shù)：☆☆☆
為了配合基金招商重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的落地，需要建設(shè)專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)園區(qū)和招商團(tuán)隊(duì)，從軟硬件兩方面提高項(xiàng)目落地成功率。專業(yè)化園區(qū)可以把產(chǎn)業(yè)集聚的共性需求提前設(shè)計(jì)好，比如排污處理、蒸汽能源、研發(fā)設(shè)施等，提高企業(yè)投產(chǎn)效率；同時(shí)，招商團(tuán)隊(duì)通過繪制產(chǎn)業(yè)和招商地圖，明確產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)和本地企業(yè)的分布情況、行業(yè)內(nèi)主流投資機(jī)構(gòu)的分布和投資情況，鎖定重點(diǎn)招商項(xiàng)目，針對(duì)性地解決企業(yè)落地的需求。
3、建立本地產(chǎn)業(yè)和投資專家社群，構(gòu)建基金朋友圈
成本指數(shù)：☆☆
區(qū)域從0到1打造基金招商體系時(shí)，往往缺乏優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目和資金，很難立刻形成基金聚集效應(yīng)。而基金聚集的核心要素之一是產(chǎn)業(yè)和投資專業(yè)人士的聚集，可以通過校友會(huì)、商會(huì)、行業(yè)協(xié)會(huì)等組織，圍繞基金招商重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，建立該產(chǎn)業(yè)本地化的產(chǎn)業(yè)和投資專家社群，重點(diǎn)吸納本地籍貫或投資過本地企業(yè)的專業(yè)投資人、本地學(xué)校畢業(yè)的相關(guān)研究領(lǐng)域?qū)＜摇⒈镜佚堫^企業(yè)的產(chǎn)業(yè)專家，以及國家、省、市、區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金或國有基金管理人。
社群可以通過路演、研討會(huì)等多種高頻的形式，利用朋友圈，對(duì)本地企業(yè)或擬落地企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估、投融資對(duì)接和產(chǎn)業(yè)資源整合。
4、組建重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)母基金，初步形成專業(yè)化合作基金群
成本指數(shù)：☆☆☆
從長期看，區(qū)域需要建立一支既懂產(chǎn)業(yè)、又懂資本的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)。依托當(dāng)?shù)貒衅髽I(yè)、建立專業(yè)化母基金管理團(tuán)隊(duì)，通過母基金常用的PSD戰(zhàn)略，借助市場化子基金的專業(yè)化培養(yǎng)體系，為母基金培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)是一條親測有效的路徑。
剛開始著手建立基金招商體系但財(cái)力緊張的區(qū)域，可以酌情每年拿出一筆預(yù)算給到本地的母基金團(tuán)隊(duì)，從基金朋友圈中選擇幾家行業(yè)匹配度高、合作意愿強(qiáng)的專業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，從而深化與基金管理人的合作。比如，原來一個(gè)億的預(yù)算做一支直投基金只能依靠一個(gè)管理團(tuán)隊(duì)的項(xiàng)目資源和投研能力；通過母基金的方式投資，可以給到五支基金，每支2000萬，但可與五支管理團(tuán)隊(duì)建立更深度的合作、并覆蓋產(chǎn)業(yè)的不同階段或細(xì)分領(lǐng)域。此外，由于目前新設(shè)基金的募集周期比較長，對(duì)于剛開始嘗試基金的區(qū)域，可以在維持返投條件的前提下，適當(dāng)放松基金注冊(cè)地要求，投資到處于投資期的存量基金中，減少募集失敗風(fēng)險(xiǎn)，提高資金使用效率。
北京慧產(chǎn)科技集團(tuán)，是一家產(chǎn)業(yè)發(fā)展綜合服務(wù)商，一方面為企業(yè)提供從選址落地、科技創(chuàng)新到發(fā)展壯大的一系列賦能發(fā)展服務(wù)； 另一方面為政府和園區(qū)提供從產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新加速和產(chǎn)業(yè)升級(jí)賦能的全維度產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)建“智慧+”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動(dòng)能， 致力于將公司打造為世界一流的產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)商。
