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深圳引導基金負責人精彩演講:招商嚴重內(nèi)卷,如何精準高效招商?

發(fā)布時間:2023-12-20 09:18 標簽: 招商內(nèi)卷

政府引導基金的發(fā)展已經(jīng)進入深水區(qū)。“引導”的含義在不斷變化。張鍵表示,“引導”最開始的目的主要是“引導社會資本”、“資金集聚”,而如今的主要目標發(fā)展為“產(chǎn)業(yè)引導”“引導管理人服務于產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。


最近幾年,政府引導基金對子基金提出了更高的要求,張鍵直言,“引導基金‘既要、又要、還要’,但需要明確重點,另外,還要自問,是否符合當?shù)氐膽?zhàn)略規(guī)劃?當?shù)氐馁Y源稟賦怎樣?產(chǎn)業(yè)特點是什么?體制機制又如何?”張鍵表示,“返投加劇了子基金爭取好項目的難度,降低了子基金預期收益,也可能引發(fā)投資機構(gòu)外遷。”


當前,我國經(jīng)濟發(fā)展面臨挑戰(zhàn),經(jīng)濟處于增速“換擋期”。在這樣的環(huán)境下做投資,張鍵坦言,“目前高質(zhì)量項目供給不足,今年上半年看項目、做投資,競爭非常激烈。市場上缺乏顛覆性創(chuàng)新和從0到1的原創(chuàng)性項目?!?/span>


當前的國際局勢可以用“風高浪急、驚濤駭浪”來總結(jié)。經(jīng)濟增速下滑、外部需求收縮,紅利逐漸減少,特別是國際創(chuàng)新競爭更為激烈。這都導致今年上半年整體投資情況較為慘淡。


加快實現(xiàn)高水平科技自立自強,是推動高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。目前,中國在高鐵、電子商務、新能源汽車等很多領域已經(jīng)處在世界領先地位。但是從0到1、顛覆式創(chuàng)新,仍然是少數(shù)。


01變化:引導的初衷不斷發(fā)展從資金集聚到產(chǎn)業(yè)引導


在這個背景下,政府引導基金發(fā)展了數(shù)年,“引導”的含義也不斷發(fā)展。最初“引導”的目標主要是通過政府投資的信心、理念、背書,吸引各路社會資本投入到創(chuàng)業(yè)投資中,實現(xiàn)引導社會資本、資金集聚和杠桿撬動。而現(xiàn)在“引導”的主要目標變成了引導基金或者管理人更好地服務于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和行業(yè)的聚集。


發(fā)展政府引導基金契合當前經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面,引導基金的作用是助力產(chǎn)業(yè)突破短板、瓶頸,補鏈、強鏈。借助政府信用保障,政府引導基金可吸引機構(gòu)投資者資金、民間資本、國外資本等更多社會資金參與,形成資本杠桿放大作用,并調(diào)配更多資源,在深度和廣度上對產(chǎn)業(yè)升級、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮導向作用。同時,順應產(chǎn)業(yè)生命周期,扶持重點環(huán)節(jié),還可以定向培育重點產(chǎn)業(yè),發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚效應。深圳的很多引導基金在支持中小企業(yè)時,幾乎是從零開始培養(yǎng),不斷提供政策、資金等支持,讓它們從小樹苗成長為參天大樹。在創(chuàng)投風投生態(tài)培育層面,政府引導基金的作用是通過子基金遴選吸引大量國內(nèi)外知名創(chuàng)投機構(gòu),撬動社會資本共同設立各種類型、階段的基金群,形成覆蓋天使期、初創(chuàng)期、成長期和成熟期等全生命周期接續(xù)投資體系,助力形成創(chuàng)投風投生態(tài)集聚圈。


從政府引導基金的發(fā)展看,2015年前后大批引導基金成立,如今很多到了退出期。所以,當前我們很多工作重點都在投后、賦能、風控以及退出,讓引導基金流動起來,然后再去做新一輪的支持。


深創(chuàng)投受托管理深圳市政府引導基金。在投資策略上,秉持了深創(chuàng)投“投早投小投創(chuàng)新”的投資理念,堅持“國家需要什么,深創(chuàng)投就投什么”,堅持全方位、持續(xù)的產(chǎn)業(yè)研究,針對政策、前沿科技做預判。另外,就是充分利用項目、政府、機構(gòu)等資源優(yōu)勢,支持子基金及被投企業(yè),從而促進技發(fā)展、助力產(chǎn)業(yè)升級。


02現(xiàn)象:招商內(nèi)卷從各省市發(fā)展到了各區(qū)縣


如何選擇基金管理人?這是一個關鍵的問題。


我們會關注他的業(yè)績、募資特點、團隊特點,以及對產(chǎn)業(yè)的理解力。此外,還有他是否能做好招商引資的工作,是否能挖掘?qū)>匦马椖俊?/span>


現(xiàn)在各地都很重視招商引資,但確實太卷了。不僅是各省市之間,一個城市的各區(qū)縣之間都在卷。各地給出的政策相近、條款相似。政府引導基金如何更好地、精準地、高效地招商引資是非常重要的課題。


政府引導基金另一個重要的工作就是賦能。賦能包含的內(nèi)容很廣泛,比如后續(xù)融資,我們有VC、PE、并購的完整生態(tài),可以幫助一些好苗子從天使階段成長為行業(yè)龍頭。


風控也是引導基金工作重點之一。近幾年,我們也在不斷思考,細化一些規(guī)則。比如,子基金到了清算期,我們是否要清算?是否要考慮增加一兩年退出期?以前這種判斷靠感覺,現(xiàn)在我們根據(jù)考核情況等進一步明確什么情況下基金可以延期、什么情況下必須清算。此外,我們還通過更確切的風險排查報告、日常風險預警去控制高風險的項目。


03思考:既要又要還要什么最重要?


幾年前,我參加融中會議,當時我們就有了一些探索、呼吁,但現(xiàn)在仍在討論相關的問題。最近我們一直在呼吁,創(chuàng)投行業(yè)應該上升到服務國家戰(zhàn)略層面,在這個層面制定相關政策制度。


現(xiàn)在引導基金也有一些新的變化,一是對子基金的要求越來越多、越來越嚴、直投的比例越來越高;二是區(qū)域上,投資從發(fā)達的一線城市,逐漸延伸到二三線城市,甚至欠發(fā)達地區(qū);三是在投資階段上,投得更早。四是我們越來越重視產(chǎn)業(yè)結(jié)果的考核。


在這里,我想提幾個建議:


首先,政府引導基金的目標應該更加聚焦。目前,引導基金“既要、又要、還要、都要”,要降低風險,要招商引資,要培育中小企業(yè),要并購,要促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展,又要促進產(chǎn)業(yè)布局。但什么是最重要的?如果什么都想一手抓,那結(jié)果不一定盡如人意。但如果專注一兩個,集中資源投入進去,或許能帶來更好的效果。引導基金的目標需要符合本地戰(zhàn)略規(guī)劃,符合本地資源稟賦和產(chǎn)業(yè)特點。你的體制機制能符合這些要求嗎?能市場化的招聘團隊嗎?這都是比較重要的問題。


第二,放寬對返投的限制。建議適當降低返投比例,擴大返投方式的確認范圍。在全國統(tǒng)一大市場范圍內(nèi)配置機構(gòu)、資金及項目資源,實施開放性跨區(qū)域合作,推動區(qū)域間的返投互認。


第三,不斷拓寬政府引導基金退出渠道。建議促進S基金發(fā)展以增加市場流動性,提升引導基金份額的退出效率,擴大私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺的適用范圍。


第四,研究完善創(chuàng)投行業(yè)稅收優(yōu)惠政策。目前,針對高凈值個人投資者,公司制創(chuàng)投基金仍存在雙重征稅問題;合伙制基金仍適用5%-35%超額累進稅率。整體來看,我國尚未建立起針對創(chuàng)投行業(yè)的系統(tǒng)性稅收優(yōu)惠政策。建議根據(jù)投資期限采用差別優(yōu)惠稅率和靈活稅收抵扣政策,鼓勵長期價值投資;對投資于國家戰(zhàn)略性、安全性、卡脖子等領域的創(chuàng)投機構(gòu),參照高新技術企業(yè)給予15%的所得稅稅率,引導創(chuàng)投資本支持科技自立自強;同時,通過優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu),逐步解決對個人投資者重復征稅的問題。


最后,優(yōu)化政府引導子基金的布局。政府引導基金要做到“四個堅持”:一是堅持差異化,根據(jù)當?shù)乜陀^條件和區(qū)域特點,設立具有當?shù)靥厣恼龑Щ鸺罢?。二是堅持市場化,在有效實現(xiàn)返投等政策目標的前提下,充分發(fā)揮市場化運作優(yōu)勢,加強投后管理體系,完善績效評價體系,建設服務提升體系。三是堅持專業(yè)化,注重引導基金專業(yè)人才的儲備,建立專業(yè)化團隊運營管理。四是堅持信息化,匯集海量數(shù)據(jù)信息,借助科學方法及信息系統(tǒng)實現(xiàn)高效管理。



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